Bericht zum 2. Quartal 2026

Das zweite Quartal wurde massgeblich durch die Entwicklungen im Nahen Osten geprägt. Mit der Absichtserklärung zwischen den USA und dem Iran zur Beendigung des Konflikts verringerten sich die Abwärtsrisiken für das globale Wirtschaftswachstum. Die zuvor deutlich gestiegenen Energiepreise gaben nach der Wiedereröffnung der Strasse von Hormus wieder nach. Die Aktienmärkte reagierten sehr positiv auf die Entspannung der geopolitischen Lage und verzeichneten im Berichtsquartal zweistellige Kurszuwächse. Unterstützt wurde diese Entwicklung durch das dynamische Gewinnwachstum bei den Unternehmen sowie die weiterhin hohen Investitionen im Bereich der künstlichen Intelligenz. Die US-Notenbank beliess die Leitzinsen unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh erwartungsgemäss unverändert. Demgegenüber erhöhte die Europäische Zentralbank ihre Leitzinsen aufgrund gestiegener Inflationserwartungen um 0,25 Prozentpunkte. An den Obligationenmärkten gaben die Renditen nach den im Mai erreichten Jahreshöchstständen wieder nach, verblieben jedoch insgesamt auf einem erhöhten Niveau. Eine Ausnahme bildete der Schweizer Frankenmarkt. Die Renditen eidgenössischer Staatsanleihen fielen wieder auf das Niveau zu Jahresbeginn zurück. An den Devisenmärkten liess der Aufwertungsdruck auf den Schweizer Franken nach. Gegenüber dem Franken konnten die wichtigsten Währungen - insbesondere der US-Dollar - leicht an Wert gewinnen.

Per 30. Juni 2026 erzielte die SVE eine Performance von 2,5%, der interne Benchmark notierte bei 3,0%. Der Deckungsgrad beträgt per gleichem Datum 125,9% (31.12.2025: 127,6%) und das Vermögen 4,3 Mrd. Franken. Der Rückgang des Deckungsgrades ist vollumgänglich begründet mit der im Mai 2026 erfolgten Zusatzverzinsung für die Versicherten und den Zusatzzahlungen für die Rentnerinnen und Rentner. Ohne diese Ausschüttungen an die Destinatäre wäre der Deckungsgrad angestiegen.

*gemäss verabschiedeter Anlagestrategie

Nach der kräftigen Erholung der globalen Börsen dürfte die weitere Entwicklung an den Finanzmärkten wesentlich vom Fortgang des Nahostkonflikts und dessen Auswirkungen auf Energiemärkte sowie die Inflation beeinflusst werden. Ein dauerhaftes Friedensabkommen zwischen den Konfliktparteien würde die geopolitischen Unsicherheiten verringern und die Aussichten für die Weltwirtschaft verbessern. Sollte in absehbarer Zeit keine Einigung erzielt werden, dürfte die Nervosität an den Märkten wieder deutlich zunehmen. Ein wichtiger Treiber für die Aktienmärkte sind die positiven Gewinnaussichten der Unternehmen, welche die teilweise ambitionierten Bewertungen stützen. Zu den wesentlichen Risiken zählen insbesondere weiterhin erhöhte Teuerungsraten. Ein solches Umfeld könnte die grossen Zentralbanken zu einer weiteren Straffung ihrer Geldpolitik veranlassen und die Finanzmärkte belasten. Wir halten an der strategischen Ausrichtung des Portfolios fest und bewirtschaften die verschiedenen Anlageklassen nahe an den in der Anlagestrategie festgelegten Zielgrössen.